群兴玩具成本压力凸显，外销略显疲态，募投项目进度低于预期。首次给予“中性”评级。公司内销受成本压力影响，各产品毛利率均有所回落；外销受周边国家经济影响，形势不甚明朗；加之公司募投项目进度低于预期（主要募投项目新建电子电动塑料玩具生产基地目前累计投入 3.05%），预计下半年增长将受到产能制约；我们下调 11-12 年盈利预测至 0.52 元和 0.67 元（原为 0.67元和 0.93 元），目前股价（16.30 元）对应 PE 分别为 31 倍和 24 倍，短期估值无优势，首次给予“中性”评级。

　　中报业绩低于预期。公司 11H1 实现销售收入 3.05 亿元，同比增长 8.2%，（归属于上市公司股东的）净利润为 4040.37 万元，同比小幅增长 1.7%；实现摊薄后 EPS 0.30 元，低于我们的预期（0.32 元）。其中 Q2 实现收入 1.76 亿元，同比增长 9.6%。

本文标题：群兴玩具中报业绩低于预期 同比增长 8.2%

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