好孩子国际（01086,HK）8月19日发布2012年上半报业绩报告。报告显示，公司上半年实现营收23.11亿港元，同比增17.3%；净利润1亿港元，同比降12.7%；毛利率19.1%，同比微增0.6个百分点。净利润的下降主因人民币对美元汇率的波动使公司远期外汇合约有所亏损，如不考虑汇率因素，公司核心业务利润约11.93亿港元，同比增27.1%。
内销提速
报告期内，公司在中国市场的增长强劲，7.32亿港元的营收和34.1%的增速拉动集团业绩整体呈上涨态势。
公司认为，中国区销售的快速增长，一方面是受渠道的深化布局以及覆盖速度加快拉动。截至2012年6月30日，被集团深度分销管理体系覆盖的母婴门店数从2011年底的7,000家增至10,061家，覆盖地区也由11个省市拓展至25个省市；另一方面，随着集团加大在中国区域的销售，旗下品牌形象的市场渗透率加快。
报告期内，集团在中国市场的两大核心品牌“好孩子”及“小龙哈彼”产品收益均取得强劲增长。其中“小龙哈彼”产品收益同比增24.1%；毛利率更高的“好孩子”同比增速达49.9%。
海外市场逆市场增长，但未来压力犹存
其它海外市场受婴儿推车及配件收入下降以及在产品优化、客户优先、最低订单数量等具体措施的调整，虽然销售有放缓，但毛利额同比增长约24.3%。
我们认为，受原材料及人力成本居高不下、人民币对美元汇率压缩盈利等因素影响，集团未来海外市场的盈利压力仍然较大。
产品多元化策略成效显著
近些年来，公司在持续巩固和发展婴儿推车产品，保持本集团婴儿车及配件业务持续成长的同时，也在不断加快发展汽车安全座椅和其它儿童用品业务。
公司参加的香港玩具展和日本婴童用品展收效显著，报告期内，公司自有品牌产品收益同比增22.1%，共投放200余项新产品。
下半年将通过“渠道下沉”进一步提高内销增长速度
公司下半年计划继续提高中国市场的成长速度，将把中国市场的分销网络从一、二级渠道下沉至三、四、五级渠道，深度覆盖全中国各层级零售终端，提升市场渗透率。
公司预计，公司中国市场母婴分销点会由目前的逾1万个，增加至年底的1.5万个。对于其它海外市场业务，集团将继续努力推广自有品牌，针对性的发展高附加值新产品，提升自有品牌的市场地位。此外，集团还将继续研究产品创新，2012年的研发投入资金或将占收入的2.5%。
高管调整，预示儿童安全座椅成未来公司发展重点
半年报公布后的第二天，公司又公告了高管变动：原营运总监王海烨于2012年8月17日起辞任，辞任后继续出任公司执行董事及副总。同时，原先任公司副总裁、负责监督公司全程质量控制的竺云龙为营运总监。公告显示，竺云龙在今年上半年兼任公司汽车安全座椅事业部总经理期间，领导该部门在质量、成长、服务和管理等方面取得了显著提升。
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